基本金属现货交易周评（2019.6.10-2019.6.14）
6月14日讯：上周五非农数据超预期走低叠加通胀温和，美联储降息预期升温，美元低位96.451，国内高层发布基建融资鼓励方案，虽外部不确定性加剧，但扩内需信心不减，市场情绪受提振，基本金属普遍低位回升，但中美经贸关系仍存紧张，6月底举行的G20峰会作为关键时点，市场谨慎等待，国内金属大多出现反弹受阻冲高回落态势，SMMI周内涨0.14%，金属分化明显，周内镍锡铜保持涨势，锌铅铝下跌。周内镍表现*强，伦镍周涨2%，沪期镍涨幅超4%，现货表现畏高，略逊于期盘，SMMI.Ni周涨3.11%。伦锡冲高19000美元/吨，沪期锡冲高146000元/吨，高位维稳，现货贴水略扩，但价格表现亦维稳，SMMI.Sn周涨0.7%。国内外铜价摆脱上周低位而回升，现货升水小幅回调趋稳，SMMI.Cu周涨0.45%。SMMI.Zn周跌1.32%，虽当月沪锌出现挤仓风险，但价差扩至600元左右后，现货贴水也达到了贴水200元/吨以上。铝价徘徊于万四附近，多空都有谨慎观望之态，接近交割，升水僵持，SMMI.Al周跌0.36%。铅价徘徊于万六附近，箱体震荡格局不变，现货僵持于平水附近，SMMI.Pb周跌0.31%。下周市场*为敏感的是美联储议息会议决议，市场等待美元的指引，国内金属换月后进入六月长单交付期，期货现货的活跃度或将有明显提高，但个别之前冠有挤仓风险的金属品目或将暂时有所平息，回归理性。
铜：
本周伦铜表现回升受阻。由于美国公布的非农就业数据、PPI等数据表现走弱，核心通胀降温增加了美联储降息的预期，美元表现低位震荡于96.6附近，另外美墨贸易关系趋缓令市场担忧情绪缓解，伦铜伺机低位回升拉涨，空头畏高平仓，铜价从周初低位5801.5美元/吨力挽狂澜，直至周中短线上探至5956美元/吨，但高位表现上冲动能不足，且市场仍受全球贸易环境紧张的拖累，叠加目前原油库存连续表现大增导致美原油本周下跌近2%的拖累，多头信心不足，逢高离场。同时，周四公布LME铜库存大增3.7万吨，促使铜价很快回吐周初涨幅，重心回落至5日均线下方。本周伦铜重心上移，暂时摆脱上周的低位区。尽管周度K线表现止跌8连阴，但上方拉长上影线表现高位上冲信心不足，且MACD指标绿柱依旧下拉，技术面表现依然存有下行风险。本周伦铜以空头减仓为主，持仓量减少7037手至29.8万手。
周初沪铜也受到国内贸易数据表现亮眼的提振，中国5月出口大幅高于预期前值。中国5月进口同比创三年来*大降幅，表现出我国贸易市场多元化取得积极进展，另外“一带一路”取得的积极进展也推动了我国贸易活动的发展。因此市场因之前受贸易环境恶化的悲观情绪有所改善，铜价积极拉涨，从周初关键位置46050元/吨一路上行，但随后受阻于47050元/吨，继续拉涨动能不足，且国内需求因逐渐转向淡季，市场空头趁高位入市，价格迅速下挫，收于实体大阴柱。沪铜主力周度整体尽管表现止跌5连阴，但收于长上影线，且上方依然受阻5日均线压力位，周度K线依然未能得近日均线支撑，且重心仍处在布林下轨下扩位置，技术面仍存在一定下行压力。本周沪铜指数整体成交量增加25.2万手至131.7万手，持仓量减少8276手至60.7万手，表现以空头减仓为主。
现货市场，上周贸易市场避险情绪仍未完全消弭，周初市场报价依旧坚挺高位至升水90-升水170元/吨，但随后由于盘面反弹，且进口铜进入到国内市场，所以在市场畏高且出货换现缓慢的情况下，现货报价出现逐渐下调的态势，周后降至升水40-90元/吨趋稳，因隔月合约价差持续维稳在40元/吨附近，临近交割，持货商无意低价抛售，而贸易商却有压低升水收货的意愿，供需双方表现胶着拉锯，升水持稳，下游保持刚需采买。
铝：
本周伦铝在低位区间表现先扬后抑，整体走势不强。周初宏观氛围不佳，伦铝震荡探低1752.5美元/吨，刷新2017年1月份以来的低位点，随后在美元的走低下多入空平推升铝价上行，鉴于上方20日均线阻力较强，叠加前期海外铝厂复产影响仍存，虽然LME铝库存持续降低，但伦铝终究未能突破1800美元/吨关口，高位仅短暂触及1795美元/吨，且美元指数自96.45低位回升，重回97点上方，伦铝上行受阻，临近周五录得二连阴，走势重现疲弱，截至周五17:40，伦铝收于1775元/吨，录得小阳线，重心较上周下沉，位于所有均线以下，预计下周继续维持低位区间震荡，1800元/吨一线短期内难以突破。
本周沪铝表现弱势区间震荡，持仓量后移，主连换月至1908合约，主连1908合约周初遭空头增仓打压，当日持仓量增加超1.5万余手，探低13860元/吨刷新4月初以来*低价，因下方尚存一定支撑，随后自低位有所反升但上方60日均线阻力位较强，沪铝上行受阻于14025元/吨后再次回落，至**也未有明显上行趋势，周五收于13910元/吨。本周周K线收于小阴线，位5/10/40日均线以下，空头增仓为主，至此周K线已录得四连阴，周度KDJ三线大幅朝下。本周电解铝库存虽仍表现去库，但实际降幅较前两周明显缩窄，叠加市场对远期消费的预期偏空及氧化铝价格的回调，下周需关注13800元/吨一线支撑位。
本周华东现货成交较好，周内午前现货价格先扬后抑。上海成交价集中于13960~14070元/吨，对当月盘面平水至升水20元/吨，无锡成交价集中于13960~14070元/吨，杭州成交价集中于13990~14100元/吨之间。因本周铝价维持盘面倒挂同时现货升水状态，持货商出货始终较为积极，虽然某大户本周收货量较前期有降低，但贸易商及中间商交投活跃度仍然较高。因周内接连三日期铝11:00前后变动较大，现货铝价存在短时间内明显下滑的情况，当铝价处于低价位时，持货商略显惜售挺价，此时买卖双方成交表现僵持，氛围转淡。杭州地区本周现货较上海无锡两地偏紧，流通现货不多，持货商出货意愿不强。下游端，周初因节后归来叠加补货需求，下游接货积极，随后几日因铝价上行以按需采购为主，临近**现货价跌破万四，叠加假前备货，成交转好。
